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万联证券政策效应显现春季行情上路

2019-08-14 19:44:44来源:励志吧0次阅读

万联证券:政策效应显现 春季行情上路 2012-02-23 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

在国内经济增速下滑没有走出下降通道以及欧债危机仍然不明朗之际,A股连克30日、60日均线与半年线三道大关,一改过去一年的颓势,大有挑战2600点年线即“牛熊分界线”态势,不可谓不强,也超出了多数投资者的预期。尽管股指自去年5月以来首次站上半年线,呈现“欲跌还涨”之势,投资者的谨慎心态仍然没有步出熊市,随着行情发展,短线离场资金增多,多空分歧进一步加大,似乎这是一波没被投资者看好的“反弹行情”,当前的春季行情究竟能否延续?形势比人强,新管理层呵护股市态度十分明确。近期郭主席的新政接连发布,鼓励上市公司分红、敦促养老保险资金入市,尤其是“蓝筹股已经显示出了罕见的投资价值”的大声疾呼振聋发聩,让市场对管理层的良苦用心有了深刻的印象。

政策市的溢价效应开始显现。我们看到,股改引发的06、07年牛市行情,随后次贷危机带来的股指断崖式的下跌令市场创出了1664低点,以及四万亿刺激撬动产生的09年恢复性行情都证明了这点,然而对这次自上而下推动的做多态势能否奏效,投资者依然心存疑虑。成也政策,败也政策,在现今股票供给方面的制度设计存在严重问题,资本市场的利益链集中在上游一级市场,对于后股改时代,流通盘骤增的虚弱市场来说,仿佛失血过多的危重病人还要抽血,这种重融资轻投资做法,无疑于杀鸡取卵,导致破发破净接连不断,也直接削弱了市场机融资功能,带来市场两年连续走熊。我们认为,股市一二级市场的协调发展至关重要,利益分配不应该集中在一级市场,对二级市场的投资者呵护应该备至,他们才是撑起中国股市的脊梁。显然,在股票供给严重失衡的情况下,可能投资者会认为蓝筹股分红对于每天波动的股价来说仅仅停留在象征意义,养老保险基金入市也只是远水,难解当前的近渴,然而人无远虑必有近忧,引进长期资本入市“活水”,尽管不能立竿见影,但市场复苏好似病去如抽丝,相信郭主席的大声疾呼会慢慢为市场所接受,反过来看每天“滑进滑出”的投资者可能忽视了投资环境正在发生的悄然变化了。

市场二度迎来“最坏时刻,最好时机”,次贷危机以来,欧债危机发酵之际,美国经济缓慢复苏。然而,道指自2009年4月以来创出次贷危机以来的新高,已收复83%的失地,纳指更是创出了次贷危机前的新高。期间中国股市一直重心下移,以沪指目前点位看,仅收复08年跌幅的16%,与当前经济软着陆形成强烈反差,显然,从正常的投资逻辑看,国内股市异常低迷是难以为继的,人心思涨已是大势所趋。

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